智立方：业绩长期依赖苹果（AAPL.US）链 开拓最初市场能否打开成长空间？

下滑。并不需要指出的是，Corporation的新制电子简化的设备属于非标个性简化简化厂商，不强倾斜度个性简化简化的特点，厂商毛利率易曾受下游客户客户服务对确切的设备厂商基本功能要求、中所心等新技术含量、终上端厂商子程序、交期、竞争状况等外部考量制约。基于此，智通时事新闻所料今后较长之前内Corporation的毛利率关联性或仍然不强。

另外，纵览智立方的去年发挥，一个突出的特点就让是Corporation去年倾斜度依赖洋葱。月内，Corporation对洋葱经销盈余九成当期资本额的比例都为75.58%、32.94%、34.93%、51.84%；同期，Corporation对洋葱的单独及间接下单盈余九成比亦都为82.61%、75.83%、68.82%、74.51%。尽管一组数据资料原则上略有下滑急遽，但九成比仍正处于高位。

智通时事新闻认为，严重依赖大客户客户服务洋葱或为Corporation近期的兼营蓬勃发展留下隐忧。便是，消费行为静电各个领域品牌众多，竞争猛烈，同时不强厂商子程序快、客户客户服务低价需求变简化快等特点，今后一旦Corporation厂商能够适于大客户客户服务的低价需求，或洋葱在消费行为静电各个领域的水准消失低迷，可以于是就智立方的去年将备曾受挑战。

值得注意，由于智立方去年倾斜度依赖洋葱，这也在一定程度上造成了其议价战斗能力不强、有价证券账款高的问题。月内，智立方的有价证券款账面经济效益为8839.18万元、1.03亿元、6946.64万元、1.55亿元，九成当期期末流动资产比例都为58.5%、67.37%、29.52%、41.5%，九成当期营业盈余的比例都为30.99%、36.43%、19.65%、58.18%。

孕育空间内或曾受限

对于A股的科技股融资而言，孕育战斗能力有时候是衡量Corporation长期投资经济效益的重要参考。尽管过去几年，智立方的整体财务数据资料发挥很差，展现出了一定的孕育性，但若以不够短时间内阶数而言，Corporation的孕育穹顶倾斜度或甚为有限。

前贤提到，智立方的去年比较依赖洋葱Corporation。而若将范围增加，月内Corporation向前之首客户客户服务的经销九成比则不够是超出了90.71%、86.86%、89.49%、84.95%。对比同行，智立方的客户客户服务集中所度之高可谓是“自为一档”。根据引述，2018年-2020年，同金融业可比Corporation的前之首客户客户服务经销九成比平原则上数在63.3%、59.83%、56%。

尤为值得注意，月内智立方前之首客户客户服务中所，歌尔股份、松下电器企业集团、立讯精密、致伸科技、捷普企业集团、广达企业集团、贝子企业集团原则上为洋葱的服务供应商。而仅有的两家非洋葱支链企业则都为Juul Labs, Inc.及思路易斯国际，这两家都为美国和华南地区的静电烟企业。

诚然，智立方与洋葱支链倾斜度可选，这不失为Corporation蓬勃发展初期借助接下来下降的绝佳正向。就国际上的去年发挥看，抱住洋葱膝盖也的确令Corporation尝到了“甜头”。2018年-2020年，Corporation来自于洋葱的业务的；也下单手续费分别超出了3492.91万元、5122.67万元、5847.99万元，常年交叉下降率超出29.39%；截至2021年6下半年，来自洋葱的业务的；也下单手续费为1.42亿元，几乎延续下降局面。

但在智通时事新闻似乎，个人兴趣单自为新技术的发展、整体客户客户服务的的业务扩张，弊上端亦甚为突出。一方面，曾受洋葱自身增速的允许以及洋葱对电子简化的设备低价需求的允许，智立方不靠抱洋葱膝盖只想不稳定的、接下来地下降恐怕并非易事；另一方面，自2014年成为洋葱的服务供应商以后，Corporation的的中所心始终侧重于以洋葱为主的消费行为静电各个领域，而这亦所致了Corporation在其它金融业的新技术积累和生产商主因，今后Corporation只想扩展到新低价准确度十分小。

根据年报介绍，2018年以来智立方扩展到了Juul Labs, Inc.等静电烟金融业客户客户服务，同时也更进一步扩展到、扩展到了Carnival Corporation Company plc、Perfectools、高视科技等的工业静电、器件金融业客户客户服务。月内，Corporation非消费行为静电金融业盈余都为860.64万元、1042.71万元、2370.81万元和3836.65万元，椭圆形急剧增大局面，但九成比仍然不足15%。

就年报引述内容看，智立方自身亦有希望在洋葱支链以外培植新下降极。据了解到，Corporation今后将着重把联合作战资源配置于静电烟及器件金融业。而Corporation此次上西郊所募部份资金就让将用作“研发中所心升级计划”，而该计划正是主要针对前述两个不强极低下降前景的低价。

不过正如前贤详细描述，近期智立方在静电烟、的工业静电、车主静电、器件等金融业的电子简化的设备新技术的发展的的业务数目尚小，近期蓬勃发展状况仍有待观察。愿景后西郊，即就让智立方成功出航创业板，但假若Corporation能够成功在巩固现有洋葱支链的业务的基础上培植出新去年下降点，那么Corporation的低价远景和下降预期恐怕更会所限，而这或将压制Corporation的长期估值水平。

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