资色·榜单丨上市房企有息负债增幅榜：招商局置地、建发国际集团增幅超50%

三道交叉处投资者新规叠加有央行两集之中政策，使得房地产公司餐饮业2021年的投资者环境异常险恶，这可谓是外界对餐饮业的多数认知，但事实却不了这么简单。

究竟2021年香港交易所房概念图的投资者情况如何，在大部分房概念图陷于贴现困境的时候，餐饮业投资者方向转型了何方？为题究竟，和发信房产发布《2021年香港交易所房概念图有息借贷增长速度排行榜》（此表简称为“排行排行榜”），通过有息借贷视角解读房地产公司香港交易所公司的投资者能力和担保安全性。

2021年香港交易所房概念图有息借贷增长速度排行榜

单位：亿元

本来，房概念图有息借贷还在轻微缩减。根据排行排行榜，2021年餐饮业TO50房概念图的有息借贷均值为935.31亿元，同比缩减6.77亿元，增幅大约2%。这一数据说明，在国内担保及外资多数增高的情形，房地产公司餐饮业的投资者正在发生结构性忽略。

厌恶安全性是外资的本能，常常在房地产公司餐饮业接踵而来流动性困境的情形，因此，这一波有息借贷缩减的房概念图本身具备很强的投资者压倒性。根据排行排行榜，总共26家房概念图有息借贷出现缩减，占比52%，有约一半。

债增长速度最大的TOP3分别是招商局置地、建发国际集团、之中交地产(000736)，2021年上述房概念图有息借贷增长速度则有87.44%、58.75%、35.59%，沦为餐饮业借贷增长速度较快的房概念图。

据和发信观察，2021年有息借贷主要向头部的国概念图和央概念图弯曲，根据排行排行榜，2021年有息借贷增长速度最多的10家房概念图，国概念图超过6家，除上文提到的房概念图外，除此以外华润置地、东兴和凯德转型。

不仅如此，在有息借贷缩减的同时，上述房概念图的投资者成本也大部份出现增高，以凯德转型为例，凯德转型在财报之中表示，公司有息借贷规模为 3382 亿元，先导投资者成本约 4.46%，较去年末增高 31 个1]，之前保持同类型领先压倒性。

投资者管控制约最大的房概念图是民概念图。根据排行排行榜，2021年有息借贷叛幅最大的房概念图分别是建业地产、蓝光转型(600466)、绿地控股(600606)、之中郭控股、之中南建设(000961)、荣盛转型(002146)、阳光城(000671)、瑞安房地产公司、金科股份(000656)，除绿地控股之外，都是民概念图，债叛幅多数有约16%。

本来，在这样一来内叛借贷比较具备原创性，最大体上的手段是通过零售商所赚的贴现叛借贷，但这需更为多间隔时间，另一方面，叛借贷较快的手段是转手股票或剥离非核心业务，但由于房地产公司本身是重股票餐饮业，而且时逢餐饮业带入下行期，这缩减了叛借贷的难度。

可以发现，上述房概念图大部份是高借贷房概念图，而且在去年多数遭到到了担保压力，诸如蓝光转型、荣盛转型、金科股份、阳光城、之中郭控股等都是出现债强制执行，虽然他们的债规模逼迫增大，但仍然面临一定的偿付困境。

这也是餐饮业出清必然要经历的阵痛，在同类型看成，餐饮业有息借贷增大是大概率趋势，无论是之前房地产公司餐饮业极度加有杠杆推高了不足之处金融安全性，还是对资金的极度占用，制约经济转型，未来房地产公司餐饮业更为多要依赖自身的经营管理，通过零售商回血，增大对外资的极度依赖。