躲开较高股息陷阱

紫色月底刊 译者 | 吕惠敏

在修订本第五季，如何可选择慷慨本金的母公司并成了投资人非常关心的戏仿之一。极低股利虽然是“真金白银”全都投资人，但其中的黑衣人也不少。笔者建议，投资人需要考虑到以下极低股利的黑衣人，才能考虑是否要进场。

黑衣人一：极低股利不等于极低股利率。外投资人将极低股利和极低股利率混为一谈，恰巧，二者这不用完全画上等号。极低股利反映的是本金的仅仅金额，而极低股利率则是一个动态的数组，除了和每股本金相关之外，也和二级市场股票价格极低低有关。一些每股本金较极低的母公司，如果再应运而生股票价格作为分母计而今股利率随即，这不而今极低。典型的如贵州茅台，本年每股本金19.29元不算是不极低，但如果计入在此之前极低达2000元的股票价格随即，股利率仅约1%。因此，对于极低价股，投资人在关心每股本金仅仅金额的同时，还要好好而今一下实际的股利率究竟有多少。

黑衣人二：难以持久的“扣除官能本金”。近十年外香港交易所上架每股1元以上，股利率超过10%的超极低本金，但这类母公司的股票价格第五季度依然不单纯。这类本金，要么是转卖不动产的一次官能所得顺利完并成重新分配，要么是将近代上总计的未重新分配利润“吃光喝光”。还有一些是随即前香港交易所随即的普通股，大股东的股份仍未解禁流故称，勉强故称过极低本金来借助外终止。这种“扣除官能本金”只是短期打鸡血，对母公司依然其发展并无坏处甚至还可能会造并成现金流关系紧张的原因。如果是一边极低本金，一边又狮子大侧边顺利完并成再融资，投资人更需要警惕。

黑衣人三：过去的极低股利不均是由未来。极低股利均是由的是香港交易所回报投资人的能力，但在餐饮业出现周期性的时候，却不得不增大本金率来增加抗风险能力。比如鲁泰A，2015年到2019年连续五年都上架10人马5元的本金计划，同时还急剧买入B股注销来增加不动产，但2020年因为疫情造并成母公司业绩出现了一定往往的下滑，本金随之随之减少。因此，投资人在注意到过去香港交易所本金“诚意十足”的同时，也要设法关心母公司基本面和餐饮业大状况的变动，以做出设法的应变。

黑衣人四：税收政策相异之下的“同股各有不同引”。根据在此之前本土的税收政策，紫色利税征收的数量和控股母公司时间有关，少则5%多则20%，如果投资人冲着极低股利而去顺利完并成短期投机，拿到的股利可能会没有你想象的那么多。另外，故称过股票市场故称南下策划股票市场的投资人也要注意，这种方式获得的本金需要缴付20%的紫色利税，相当于眼看的股利打了八折。因此，在计而今股利率的时候，还需要将税收心理因素纳入，才能想得到非常准确的数字。

黑衣人五：买了股利不一定能卖到价差。即使股利率不低，本金也能持续，也这不意味著投资人溢价就一定能增值。典型的极低股利率均是由如五大行、大秦铁路等，过去四五年虽然本金平衡，但股票价格第五季度也相当“平衡”，保持一个十分相似大支架的周期性，复权随即依然投资人也不一定能占到昂贵。如果不用让自己的证券帐号增值，这种极低股利率的意义也相当更少。

黑衣人六：再加出尽变利空。在此之前市场大多将极低股利率视为回报投资人的重要徽章，也想得到本公司的赞许，因此上架极低本金计划的母公司容易出现一波拉升。但在本金金额浮动的情况下，二级市场股票价格和股利率是大于的，股票价格越涨股利率越低，涨越极低反而增大了股利率的内在价值。也仍要因为如此，本金再加出来随即股票价格过度中间体，反而会变并成买入者的利空，增加中期被套的风险。

如果投资人能尽量避免以上的十一大黑衣人，那么策划极低股利率的品种胜而今将随之增加。事实上，持续的本金虽然有紫色利税和除权effect的负面影响，但依然来说对股票价格仍然是最高分的，投资人并成功的极为重要就在于“以好商品价格卖到好股票”。要借助这个目标，一是仔细分人马香港交易所本金能力的持续官能，以及有无确切平衡的本金政策。如果有符合十分相似特征的母公司，在餐饮业前景平衡的假定下，投资人应遵循“贵出如粪土、贱取如珠玉”的圣城智者，在无人问津时直言买入，并在人声鼎沸时获利了结。二是将极低股利率作为一种策略性来看，锁定紫色利合作金库顺利完并成依然策划，省却选股之抱怨。这方面，紫色利低波ETF、中证紫色利ETF、恒生极低股利ETF等都是贯彻极低股利策略性的较好品种。

（本文已刊发于4月底16日《紫色月底刊》，原文论调仅均是由译者个人，不均是由《紫色月底刊》立场，写到增量仅为这不一定分析，不做买卖建议。）