华创证券：啤酒板块提价密集落地 布局明年双击机遇

华创证券发布研报称，牛奶造山运动费用冲击已过受压验证，布局明年双击机会。2021年来牛奶费用接下来承压，跨国企业粮食供应的低价原料在Q2以后逐步消化，Q3后费用受压在表格下端实际上体现，变换超市供给恢复远逊考虑到，市场对酒企短期净资产的疑虑演绎到极致。但从三季报来看，双龙仍然借助产品骨架升级和部分调价，毛利率延续平稳甚至仍有增长，收益并能提升逻辑仍在兑现。在Q3费用受压验证下，双龙子公司尚且从容应对，待淡季双龙提价接下来紧贴后，费用冲击更不足为惧。若来年疫情控制较好，供给逐步回暖，费用难免攀升，变换提价物理现象下，零售业收益弹性有望于22Q2之后急遽释放，造山运动有望随之而来双击机会，独自造山运动性引荐牛奶，延续强推央企（H股）（00291）、青啤（A+H）（00168，600600.SH），其次引荐重啤（600132.SH），待来年费用攀升时点断定后，再视机会布局其他牛奶有无。