天人云正式赴港IPO！错过黄金时代错失第一物管，姚劲波等蛰伏5年收获颇丰

元、181.45亿元，同期均平均置业维修服务较少。

但随着置业维修服务不停偷偷偷扩大影响力也，在2021年反超天地寒成为从业人员第一，也让彼时天地寒“第一影响力也物管Corporation即将母Corporation”的期许落空。

同时，截至2021年12年初31日，天地寒在管房舍及商企发展商综合楼大约7.85亿平方米。

其中的，房舍发展商在管面积占到比最高，管理机构房舍发展商将近致2823个，在管综合楼大约6.6亿平方米，合大约综合楼大约8.78亿平方米。

而置业维修服务同期不含三供一业的选择权面积大约为14.4亿平米，在管面积7.7亿平米，在管项目数5041个，可以知道通过扩张对所有物管跨国企业充分利用了并不一定碾压。

在2021年的一年时长中的，置业维修服务分别出资72.25亿元、100亿元、33亿元分别不收购蓝光嘉宝维修服务94.62%股权、富力发展商100%股权以及彩与世隔绝邻里乐100%股权。

克而瑞统计数据表明，2021年共有29家母Corporation物企发起53项控股Corporation，控股Corporation交易额度将近355.88亿元，不收控股Corporation力度最主要的物管跨国企业均为已母Corporation且资金不足充足的新兴产业。

部分房企为缓解依赖性阻碍必需出售旗下优质的发展商资产，所以手握保证金至关不可忽视。

在这个“鲻吃饱鲻”的时代，不收控股Corporation将持续进行时，资金不足、资源、机会等多方面绝不能偏好于资金不足两大的新兴产业，天地寒母Corporation募资也正是出于此考虑。

参考资料表明，IPO的募资功用主要可以概括为“各省市范围内扩张、扩大经营范围底盘、充分利用影响力也宏观经济、创造新经营范围机会”4个主要一个中的心。

值得注意的是，在置业维修服务业绩会上身兼财务官黄鹏坚称“大影响力也不收控股Corporation阶段已经结束”，下半场的“仙打架”如何进行时，还需要拭目以待。

“寒”与“维修服务”并无差别 职员运输成本高企，和泉率颇低 虽然，天地寒十分希望自己所谈的故事情节仅停留在物管Corporation，而是冀望持续上升至维度新能源维修服务。

并且天地寒董事会主席陈保全曾未公开坚称“发展商是我们最早的初心经营范围，寒是我们为了让的预见”，并坚称“将把新能源、寒维修服务作为我们预见重仓投资额的方向”。

可惜现实以致于骨感，从参考资料统计数据看物管经营范围仍是天地寒的主要不收入来源不明。

参考资料表明，2021年天地寒充分利用的240.4亿元营业不收入中的，社区内维度维修服务不收入134.6亿元，占到比56.0%；商企和和城市维度维修服务不收入87.2亿元，占到比36.2%；AIoT及BPaaS解决方案维修服务不收入18.6亿元，占到比7.8%。

通过32年时长，本Corporation大大摸索发展商新能源发展，但仍很难打破传统观念模式。从参考资料的斥责中的可以深感，天地寒将社区内、商企和和城市维度称为独一无二的“三驾白马车”，如何让白马车飞奔，将是天地寒之后的重点。

天地寒指出，自身以前致力于充分利用维度维修服务的标准化、数字化和智能化，以新能源手段为高品质维修服务保驾护航。并且，通过AIoT和BPaaS解决方案在维度里充分利用了远程和混合运营，进而为客户降低维度维修服务效率。

举例，就是通过新能源板块降低效率，从而降低对人力劳工的依靠，但实情实在是这样吗?

参考资料表明，迄今为止天地寒维持或降低除此以外盈利能力水平仍各不相同能否控制经营运输成本，相比之下是职员运输成本。天地寒的职员运输成本至2021年为72.35亿元。

2019年-2021年，天地寒职员运输成本与分包运输成本合计占到销售运输成本比例为77.5%、80.7%、80.1%，人工运输成本并未出现显著减少。

幻灯片来源不明：天地寒招股知道明书

同时，天地寒的基本和泉率显出大幅走低的趋势。

2019年-2021年，天地寒基本和泉率大约为17.7%、18.5%、17.0%。

其中的，社区内维度居于住消费维修服务三年和泉率大致相同16.1%、18.7%、15.8%；商企和和城市维度综合维修服务大致相同20.5%、17.2%、15.9%。

陈保全坚称，从交易员的分析报告看15%是一个合理线路，并称发展商维修服务是城乡从业人员，信任人关系远比和泉率不可忽视。

置业维修服务除此以外财务报告表明，2020年、2021年其基本和泉率大致相同34.0%、30.7%。雅与世隔绝维修服务、绿城维修服务、保利发展商的和泉率也分别将近致27.5%、18.5%、18.68%。

如此来看，天地寒的基本概念确实是与其他Corporation别无二致，“寒”与“维修服务”没有区别，仍属于传统观念物管从业人员。

突击派息吻合3年利润 千亿净资产梦想道阻且短 值得肯定的是，天地寒来自第三方不收入的占到尤其为可观，分析报告期内大致相同84.6%、 81.4%、80.8%；来自本Corporation的公司及其合营跨国企业或联营跨国企业的不收入占到总营不收经济指标分别大约15.4%、18.5%、19.2%。

但即立刻如此，天地寒必然与本Corporation有着“剪刀大大”的人关系。

股权结构方面，本Corporation如此一来持有6亿股内资股，股权占到比57.12%，本Corporation通过各全资附属Corporation万倾、 万斛、万白马争先、盈将近投资额Fund、万殊之妙及万斛泉源占有的一共6060万股股内资股，股权占到比5.77%。

由此数值，本Corporation占有权益并有权行使一共大约为62.89%的投票权。

资料表明，2016年本Corporation发展商引入两家战略投资额者博裕外资和58的公司，博裕外资以其管理机构的Fund买入25%股权，58的公司以其下属Corporation买入5%股权。

博裕外资、姚劲波在天地寒消声匿迹超过5年，但还未母Corporation就已经整年颇丰。

值得注意的是，2021年11年初本Corporation宣布分拆天地寒拟赴大港母Corporation后，博裕外资将7.6%股权转给瑞轩、睿将近第三股票有限Corporation、珠海将近丰，总对价69.96亿元；58同城姚劲波向海南寒胜转让2.14%的股权，对价19.91亿元。

还未母Corporation，上述两大股东立刻通过突击股权交易整年90亿元，这笔偷卖颇为合适。

迄今为止，博裕外资通过Radiant Sunbeam Limited股权17.14%，58同城姚劲波股权4.76%，Corporation董事局主席陈保全则股权8.57%。

参考资料表明，2019年-2021年天地寒分别宣派股利2.47亿元、3.18亿元、35.37亿元，共计分派超过41亿元，而这三年天地寒的利润仅为42.7亿元。

相比之下是2021年，母Corporation前夕一下宣派超35亿元股利，也让消费市场震惊。以本Corporation62.89%的股权数值，三年共分得25.78亿元。

从本Corporation管理机构人员的未公开指责可以看出，毫无疑问是对天地寒寄予厚望。郁亮曾坚称天地寒“有望定下千亿净资产”。

迄今为止来看，置业维修服务的除此以外净资产为1113.67亿大港元，换算成人民币并极低千亿，而雅与世隔绝维修服务、绿城维修服务等净资产都徘徊在一两百亿元。

叠加已下一场物管跨国企业母Corporation的黄金时期，天地寒的千亿净资产，道阻且短。

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