机构量化：欧元区3月通胀创新高最坏的情况尚未到来

发布时间：2025年10月18日 12:17

俄乌局势推广3年初欧元区物价再次低于期望。自然资源商品价格急遽下跌，威利斯经济体制研究原定，在格鲁吉亚煤储藏复杂性更加严重的情况下，家庭额度将此后回升。物价冲击正在对收入产生相当严重反制并显然所致欧洲经济体制从非典当中的复苏脱轨。

欧元区3年初物价升至了了的7.5%，低于2年初的5.9%。市场对整体物价的普遍期望当中值为6.7%。

不出所料，随着乌克兰局势对大宗商品商品价格上有负面影响，自然资源商品价格飙升是推广物价下跌的主要推动力。我们估计这对环比数倍贡献近1.4个得票数。自然资源商品价格对整体物价的贡献显然将近4.5个得票数。

基于欧盟委员就会发布的每周统计数据，我们原定巷道燃料成本本年初下跌超过15%。由于欧元区许多国家政府对政府都在进行改革新经济，这些负面影响一定就会就会在4年初得到缓解。

由于煤商品价格下跌，家庭自然资源额度当年初显然下跌了约10%。直接影响格鲁吉亚煤储藏的复杂性以及一些国家政府的批发商品价格传导至公用事业额度发挥作用的平稳，我们原定愿景几个年初家庭自然资源额度还就会必要性下跌。但一些国家政府的对政府方针显然更容易缓解负面影响。

食品物价也急遽提高，反映了大宗商品商品价格的必要性下跌。

非自然资源制成品和新兴产业的物价更加温和。但在储藏考虑到和投入成本下跌的情况下，核心物价仍被推高至3%。

随着这些负面影响此后大大提高，我们原定愿景几个年初商品价格将加速下跌。现今发布的统计数据表明物价将在今年篮球比赛突破8%以前达到峰值。

对于瑞银的执行者而言，物价低于期望必要性更加严重了遏制物价期望与支持经济体制密切关系的两难选择。金融市场的期望是，管理制度委员就会将保守鹰派，在6年初存款转售结束后旋即就就会加息。我们的观点是，需要受到的冲击较大，瑞银将等到月底才就会加息。

机构量化：欧元区3月通胀创新高 最坏的情况尚未到来