华泰期货尿素民报20220923：成本支撑，期价延续偏强震荡

方式而简要

美联储加息落地再次，零售商市场氛围短期转暖，脱口而出氨生产成本继续上升。基本面来看，本周因部分装置临时停车，导致日效益量环比上周显著下降，近期早已维持一半，原计划下周效益量将小幅增加，但上都供应受压不显著。预示上游煤价的上升，氨开发成本支撑在增强，对于氨生产成本有较差的托底关键作用。与此同时，紧邻假期，下游备货增加，短期效益较高。原计划氨生产成本延续偏强震动。

内部观点

■市场分析

期货市场：月末9.22日氨主力军上交所2475元/吨（+16）；前二十位主力军多头持仓：73018 （+635），空头持仓：71337（+427），净空持仓：-1681（-208）。

期货：截至9.22日山东临沂小表面额度：2540元/吨（+20）；山东菏泽小表面额度：2520元/吨（+30）；江苏沐阳小表面额度：2550元/吨（+10）。

成品：月末9.22日小块无烟煤1900元/吨（0），氨开发成本2335元/吨（+140），氨进口窗口1.5美元/吨（-38.6）。

生产：月末9.22日，煤制氨周度效益量79.35万吨（-5.45%），煤制周度生产线使用量68.62%（-3.96%），气制氨周度效益量26.8万吨（-4.93%），气制周度生产线使用量65.94%（-3.43%）。

存货：月末9.22日海港存货20.5万吨（+1.9），厂库存货68.19万吨（+4.28）。

观点：美联储加息落地再次，零售商市场氛围短期转暖，脱口而出氨生产成本继续上升。基本面来看，本周因部分装置临时停车，导致日效益量环比上周显著下降，近期早已维持一半，原计划下周效益量将小幅增加，但上都供应受压不显著。预示上游煤价的上升，氨开发成本支撑在增强，对于氨生产成本有较差的托底关键作用。与此同时，紧邻假期，下游备货增加，短期效益较高。原计划氨生产成本延续偏强震动。

■方式而

严肃偏多：预示上游煤价的上升，氨开发成本支撑在增强，对于氨生产成本有较差的托底关键作用。紧邻假期，下游备货增加，短期效益较高。

■风险

煤炭生产成本波动，效益不算预估

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